一个好的景象在于，B 站的毛利率曾经延续 5 个季度完成增长，这关于 B 站的盈利才能来看是一个强无力的支撑。由此看来，在 B 站估值支撑的体系中，用户局部虽然由于时节性要素有长久的停滞，但动力依在。营收方面，多元化停顿顺利，除游戏外的其他业务正发扬价值，虽然赚钱是个压力，但是临时来看，并非不能完成。正因如此，我们有理由置信，B 站还能越来越 " 贵 "。字节会是 B 站的拦路虎吗？当然，在财务数据之后，也有竞争环境好转给市场带来的不波动心情。从年前开端，西瓜视频及头条屡次挖角 B 站，目前，已有 " 渔人阿烽 "、" 老四赶海 "、" 捕月说 "、" 科技袁人 "、" 妈咪说 "、" 巫师财经 " 等多位 UP 主从 B 站出走。B 站和西瓜视频之间的竞争愈演愈烈。关于西瓜视频的不时侵袭，B 站也做出相应还击。往年七月份，B 站正式将知名游戏圈视频 UP 主 " 敖厂长 " 抢回，这或答应以看做 B 站的阶段性成功。B 站 UP 主出走多是由于西瓜视频在收益上的添加，与 B 站相比，背靠字节的西瓜视频并不是缺钱的主，可以开出更引诱的条件。B 站要想留住 UP 主，不只仅是让其 " 爲爱发电 "，失掉更多收益才最爲关键。目前 B 站已认识到这个成绩。7 月份，B 站正式对外开放了 " 花火 " 买卖零碎，该零碎是衔接 UP 主和品牌主的官方商业协作平台，相似于抖音的 " 星图 " 零碎，可以协助 Up 主更好完成变现。据 B 站引见，目前参与花火零碎的超越 8000 个 UP 主，GMV 根本契合预期。可以料想到，B 站和西瓜视频之间的和平在短期内是不会完毕的，那麼 B 站有能够被西瓜视频打败吗？智氪以为，相比于 B 站，西瓜视频的优点在于自来水一样的流量以及不差钱的字节支持，但 B 站特有的社区气氛将成爲其强无力的护城河。这与 B 站和西瓜的用户画像毫不相关。据 QuestMobile 统计，以 6 月爲例，B 站新增用户中 24 岁以下的占比到达 70.1%，是行业全体的近 3 倍。相比之下，西瓜视频的用户群体虽然比拟广，但年龄偏大且更下沉，临时看或答应以开展成爲具有不同调性的 PUGC 平台，但目前并不能对 B 站发生更大的要挟。QuestMobile不过值得留意的是，与西瓜视频之间的抢人战会抬高 UP 主的入驻价钱，添加本钱，这关于想要赚钱的 B 站来说将发生不利影响。但是，智氪以为这种竞争环境的短期好转并不会对 B 站的久远价值发生影响。由此可见，虽然如今的 B 站看起来有些 " 贵 "，但是在充溢想象力的二次元生意上，B 站的共同价值仍然能爲股价提供久远的动能。来源：36氪